Новости в несколько строк (Понедельник, 9 июля)

Приветствую, коллеги.

Те, кто следят за циркуляцией ценных государственных бумаг, не могли не отметить для себя, что испанские облигации вновь превысили уровень доходности в 7%. Для совсем не посвященных: это означает, что Испания может получать кредиты под такой процент. А важно это потому, что 7-ми процентный барьер считается критическим, ведь именно после его превышения проблемные европейские страны стали обращаться за финансовой помощью. В данном случае, эксперты связывают такой рост с ожиданием встречи министров финансов стран Еврозоны. Однако, для искушенного человека такой расклад насторожит. Рост доходности может означать либо то, что рынок посчитал недавние договоренности лидеров ЕЗ о структурной и прямой помощи банковской системе недостаточными, либо сомневается в эффективной реализации этих договоренностей. Если второе, то эта проблема может быть устранена, и тогда мы имеем дело с краткосрочным снижением единой валюты, если же первое, то евро будет лишен всякой поддержки, и мы станем свидетелями продолжения долгосрочного падения. Так что, следим за уровнем доходности по десятилетним гособлигациям Испании, как за актуальным индикатором.


Новости в несколько строк (Суббота, 30 июня)

Приветствую, коллеги.

Поговорим о взлете евро, которым ознаменовался конец минувшей недели. Причиной стали некоторые пункты договоренности лидеров ЕС, в частности, было достигнуто соглашение по модернизации алгоритма предоставления помощи банковскому сектору стран Содружества. До этого банк получал помощь только после формального признания страны (к которой банк относится) объектом финансовой помощи стабилизационным Европейском фондом, и через правительство. То есть, все было очень долго и через посредников. Новый механизм предусматривает получение прямой помощи — от фонда банку. С учетом того, что нынешний кризис плотно завязан именно на банковских структурных проблемах, такое решение действительно весомо. Хотя, банки не сразу начнут получать помощь. Требуется создать единый орган по надзору за банковской деятельностью. Впрочем, рынки радовались не только этому решению.

В получении финансовой помощи всегда присутствовал фактор приоритетности. То есть, все ожидали, что помощь будет направляться в первую очередь в государственные финансовые структуры, соответственно, частные инвесторы вынуждены были ожидать и просто надеяться, что им достанется хоть что-то после пиршества государственных гигантов. Этот подход был пересмотрен. Теперь частные банки и другие структуры рассматриваются на одном уровне приоритетности с государственными, что тоже было бы невозможно при старой структуре распределения помощи через правительства.

Кстати, продуктивность этой встречи могла бы быть гораздо ниже, если бы не решительность представителей Испании и Италии. Вышеназванные господа вынудили своих коллег рассмотреть эти вопросы в первостепенном порядке, пригрозив, что в противном случае будут блокировать обсуждение любых иных вопросов. Пришлось европейским владыкам вести дебаты 14 часов.

Хочу заметить, что сами по себе эти новости не могут изменить долгосрочные настроения крупных инвесторов по той простой причине, что множество структурных проблем в Европе все так же актуальны и кризис никуда не делся. Негатива по ЕЗ в обозримом будущем куда больше. Очевидно, что участники торгов используют усталость рынка от постоянных продаж евро и данные позитивные новости для назревшего коррекционного роста. Весь вопрос в том, какие ценовые рубежи инвесторы сочтут достаточными для возобновления продаж.


Новости в несколько строк (Вторник, 26 июня)

Приветствую, коллеги.

Кому не чужда советская эпоха, помнят пафосное изречение Ильича об искре, из которой возгорится пламя. Как в воду глядел вождь мирового пролетариата, в воду моря Средиземного. Греческий кризис дает о себе знать давно, то тлеет, то разгорается ярко, и понятно, что в условиях экономического содружества не может кризис долго оставаться локализованным в одной стране. Вот и видим, что по Средиземному морю как болезнь какая: Италия, Испания, Португалия… Теперь, похоже, ветры Средиземноморья сменили направление. Кипр. Крохотная страна, окруженная со всех сторон ласковым морем, туристический рай… Теперь и она официально попросила помощи. В денежном исчислении и сумма-то не слишком большая, всего до 10 миллиардов евро, но в процентном исчислении все выглядит куда мрачнее. ВВП страны составляет 17,3 миллиарда. Стало быть, у державы «просадочка» более чем на 50%. И 2 миллиарда из этой суммы Кипру необходимы уже в этом месяце, иначе Cyprus Popular Bank, второй по величине в стране, окажется на грани разорения. А все старушка Греция удружила — банки Кипра основательно вложились в соседа. Вообще же, такие вот «внезапные» проблемы говорят о том, что руководство ЕС лихо срубает шляпки нескольких грибов пока сотня других набираются сил и готовятся взойти во всем великолепии. Самые фундаментальные недуги остаются «за кадром», но не надолго.


Новости в несколько строк (Вторник, 12 июня)

Приветствую, коллеги.

Благодаря новости о предоставлении испанскому банковскому сектору помощи в размере 125 миллиардов, рынки получили позитивный импульс. Уже в понедельник рынки Великобритании, Германии и Франции выросли в среднем на 2%, тогда как испанские активы подорожали примерно на 4%. Аналитики считают, что достигнутое соглашение по оказанию финансовой помощи Испании может существенно снизить кризисное давление внутри страны, но совершенно очевидно, что этой меры недостаточно для полноценного решения испанской проблемы. Кроме того, на выходных ожидаются выборы в Греции, в результате которых к власти могут придти силы, которые не станут подыгрывать европейским требованиям, усиливая жесткую экономию в стране. Вместо этого, Греция может попросту покинуть Еврозону, что окажет сильное воздействие на экономику региона. Инвесторы потеряют свои вложения в греческие бумаги, кроме того, будет нанесен колоссальный удар по престижу ЕЗ, лишив ее доверия мировых финансовых институтов.


Новости в несколько строк (Пятница, 8 июня)

Приветствую.

В своем недавнем выступлении Бернанке отметил негативное воздействие европейского кризиса на экономику Соединенных Штатов. США и правда рассматривает Европу как важный регион не только в военно-политическом, но и экономическом ключе. Европейский кризис уже привел к сокращению американского экспорта, соответственно оказав угнетающее воздействие на американскую промышленность, потребителей и финансовые институты. В условиях продолжающейся рецессии в самой Америке, а так же с учетом необходимости скорейшего укрепления США на арене международной торговли, европейский кризис бьет по Штатам особенно ощутимо. Доллар продолжает дорожать, делая американские товары на международных рынках еще менее привлекательными, и пока оснований для изменения ситуации не наблюдается.

Тем временем, в Европе Германия начинает закладывать новую идеологическую линию: по словам Меркель, Европе необходимо не только экономическое, но и политическое единство. По ее словам, правительствам отдельных европейских стран пора начать уступать полномочия единому европейскому правительству. У меня почему-то сразу всплыла параллель с настойчивыми попытками той же Германии объединить Европу в одно целое в минувшем столетии… другими, конечно, методами, но все же. Если всех подчинить одному правительству, это облегчит процесс управления. Спору нет. Но кто же согласится на такое? Быть может, доведенные до края бедности и отчаяния, страны? Одна за другой. Греция, Испания, Ирландия… Чем деньги хуже танков? Хочется верить, что это просто бредни, но пока происходящее подрывает такую веру.


Новости в несколько строк (Четверг, 31 мая)

Приветствую, уважаемые коллеги.

Все больше экономистов высказывается в пользу того, что Moody's понизят целому ряду европейских банков рейтинги еще до конца июня. Причиной тому продолжающийся кризис. Хотя острой нехватки ликвидности в банках не наблюдается, эксперты агентства, вероятней всего, сочтут, что банки не готовы к экономическим потрясениям. Мне видится, что понижение рейтингов, кстати, коснется оно не каких-то там греческих, а французских, ирландских, нидерландских и немецких банков, уже отрабатывается на рынке и выражается в спешном сбрасывании высокодоходных активов (евро, фунт, австралиец). Когда новости о понижении рейтингов выйдут, полагаю, что реакция будет весьма скромной. Новость отрабатывается сейчас. Ведь и условия для этого самые подходящие. Рынок только и ищет — почему бы еще продать евро?.. — а чем это не причина? Однако, есть в этом и другая негативная сторона, не только спекулятивная. Moody's вообще зарекомендовало себя в период кризиса самым быстрым (раньше других публикует данные) и жестким (обычно эти данные формируются в самых негативных из возможного диапазона тонах) судьей. Прислушиваясь к оценкам агентства, масса организаций и частных лиц, последовательно изымают свои активы из европейских банков, нанося банковской инфраструктуре в регионе ущерб, наверное, уже отчасти соизмеримый с ущербом от кризиса. В долгосрочной перспективе у банков во многих европейских странах ожидается перевес оттока инвестиционных капиталов над притоком. И, пожалуй, есть здравый смысл в предположении, что во многом виной тому излишне негативные оценки агентств.


Новости в несколько строк (Пятница, 25 мая)

Приветствую.

Последние отчеты швейцарских банкиров заставили бить тревогу лидеров Еврозоны. То, что швейцарские банки пользуются доверием и в них многие предпочитают переводить свои активы, давно известно. Не новость и то, что в период кризиса поток денежных переводов из-за рубежа в них заметно увеличился. Но это были денежные трансферы из проблемных стран (Греция, Испания, Португалия, Ирландия), сейчас же львиную долю занимают граждане из Италии, Франции и Германии. Люди паникуют из-за возможности выхода Греции из ЕЗ. Точнее, не из-за самого выхода — никто особо не пострадает от этого -, а из-за последствий, которые неизбежно ударят по престижу и цельности единой Европы. Потенциал евро огромными порциями перетекает в Швейцарскую финансовую систему. Это добавляет лишнюю головную боль как лидерам ЕЗ, которые теряют контроль над ликвидностью в зоне, так и швейцарским властям, которым опять придется бороться с нежелательным подорожанием национальной валюты. По этому поводу даже проходят консультации между правительствами Швейцарии, Италии, Германии, Франции и Испании. В планах скорейшее создание общеевропейского фонда, призванного защитить банковские накопления. Это разумно. Людей, собственно, мало волнует какой-то там мировой кризис, проблемы суверенного долга и прочее, а вот до сохранности кровно заработанных им, разумеется, есть дело. Если дать европейские гарантии их вкладам, банки останутся при своей ликвидности, что для ЕЗ сейчас критически важно.


Новости в несколько строк (Воскресенье, 13 мая)

Приветствую.

Греки так и не смогли найти компромисс для формирования правительственной коалиции. А не смогут до 17 мая, назначат новые выборы. Они, конечно, постараются — никому не охота рисковать, могут же выбрать с менее выгодным раскладом. Но взаимоисключаемость взглядов капитально мешает делу. ПАСОК и Новые демократы продолжают ратовать за меры жесткой экономии. Да и как иначе? Получили деньги, надо отрабатывать. Хотя, очень может быть, что их непопулярные меры как раз единственная возможность создать экономически сильное государство. Но какова цена?..

( Читать дальше )


Новости в несколько строк (Вторник, 8 мая)

Приветствую, коллеги.

На выборах во Франции победил социалист Франсуа Олланд. Не удивительно, ведь правление Николя Саркози принесло французам необходимость жить весьма экономно. Конечно, во Франции не самая плохая ситуация, если сравнивать положение дел с Грецией, Италией или близким соседом французов, Испанией, да и основной причиной проблем во Франции стал не Саркози, а европейский глобальный кризис, но кого это волнует, если можно кого-нибудь снять с ответственного поста, выказав свое неудовлетворение происходящим. Чего ждать Франции и Европе от нового лидера? Предвыборные речи Олланда пестрили привлекательной концепцией, проповедующей отказ Франции от мер жесткой экономии в пользу стимулирования экономического роста. Такие заявления просто не могли не привлечь на его сторону, уставшее от постоянного напряжения и экономического спада, большинство. Только вот большинство экономистов задаются раздражающе прагматичным вопросом: а как именно он это сделает? Чтобы разогреть экономику потребуется уйма денег, чтобы профинансировать множество проектов, влить в банки и финансовые структуры избыток денег, а где их брать? Не будем забывать, что кроме внутренних расходов и имеющихся долгов, Франция последние годы вместе с Германией тянула отстающих, а это деньги и немалые. Новый президент говорит о повышении налогов для богатых. Хорошо, небольшую часть от требуемых капиталов он получит таким образом, но, во-первых, этого крайне мало, во-вторых, ощутимо поднять налоги для богатых, значит затормозить, а не разогреть экономику, ведь основные производственные мощности, рабочие места, товарно-финансовый оборот – все это именно богатые люди и крупные концерны. Взаимоисключающее противоречие, однако. А его позиция по отходу от мер жесткой экономии может рассорить Францию с Германией, которая настаивает на ужесточении бюджетной политики всех стран ЕС. Что ждет Европу в случае развития пессимистичного сценария, даже представлять не хочется.


Новости в несколько строк (Понедельник, 16 апреля)

Приветствую, уважаемые коллеги.

Китай опубликовал данные по ВВП за минувший квартал, демонстрирующие серьезное замедление экономического роста в этой стране. Показатель составил 8,1%. Собственное, недосягаемое значение для многих развитых экономик, но для самого Китая это большой шаг назад. В последнем квартале 2011 года рост ВВП составил 8,9%. Последний же показатель оказался самым низким за три года. По большому счету, что нам до этого? На самом же деле, это важные данные. Как известно, экономика Китая в большей степени ориентирована на экспорт. Дешевые китайские товары закупают в огромных количествах по всему миру, и далеко не последними потребителями являются Штаты и европейский регион. Падение ВП Китая указывает на то, что покупательская способность этих потребителей китайского экспорта находится на довольно низком уровне. Почему? Ответ очевиден — экономический рост этих стран находится в довольно плачевном состоянии, как минимум, он не стабилен. Отсюда делаем вывод, что разговоры об уверенном выходе мировой экономики из второй волны кризиса пока что преждевременны.


Новости в несколько строк (Вторник, 10 апреля)

Приветствую, коллеги.

По нефти наблюдается некоторый разворот — падает, в некотором роде. Причина этого снижения кроется в согласии Ирана возобновить переговоры по вопросу своей ядерной программы. Видать, тяжел груз американской демократии оказался. Отчаянные спекулянты берут быка за рога, когда это еще только рожки. Действительно, если уж и пускаться в авантюру с продажами «черного золота», то сейчас. Если переговоры состоятся и Иран накормит Запад очередными бессмысленными обещаниями, санкции будут сняты и на мировой рынок хлынет иранская нефть. Что произойдет с ценой? Само собой, она снизится. Правда, снижение вряд ли будет сильным и устойчивым — поди на дворе время выхода из мирового кризиса, и спрос на энергоресурсы будет расти. Но те, кто встали в короткие позиции сразу на слухах о иранской покорности, могут и зашибить деньгу, а вот ребята, которые вскочат в последний вагон, могут здорово ушибиться.


Новости в несколько строк (Пятница, 6 апреля)

Приветствую, коллеги.

Мартовские данные по безработице в США, конечно, на руку господину Обаме, ныне колесящему по стране в надежде понравиться как можно большему количеству американцев — предвыборная кампания, как-никак. Уровень безработице сократился до 8,2%, что является самым низким показателем с зимы 2009 года. Согласитесь, это звучит гордо! Однако, при ближайшем рассмотрении видим, что этот триумф — мыльный пузырь. Нет, разумеется, хорошо, что процент не растет, но его сокращение отнюдь не связано с реальным улучшением занятости в стране. Дело в том, что данный показатель не учитывает количество тех безработных, которые попросту устали искать работу и отказались от этой затеи. А их очень и очень много. Люди не подают документы в центр занятости не потому, что нашли себе работу, а потому, что перестали надеяться найти эту работу. Судите сами, за март рост новых рабочих мест всего 120 тысяч, тогда как в последние 5 месяцев эта цифра в среднем составляла 200 тысяч. Для умного инвестора эти данные ломают веру в скорейшее повышение процентных ставок в стране куда весомей, чем разочаровывающие слова Бернанке.


Новости в несколько строк (Вторник, 27 марта)

Приветствую, коллеги спекулянты *улыбается*

Несомненно, важнейшее событие последних дней — выступление господина Бернанке. И дело не только в том, что его выступление традиционно обращает на себя внимание инвесторов, любопытны акценты этой речи. Глава ФРС настойчиво убеждал слушателей перестать испытывать оптимизм по отношению к американской экономике. Заметный рост ВВП? 3%?.. Не волнуйтесь, через пару месяцев рост будет 2%. Сокращается безработица? Плюньте! Сокращение происходит не столько за счет увеличения рабочих мест, сколько за счет уменьшения количества увольнений. Просто в период кризиса увольнений было так много, что нынешнее число создает иллюзию улучшения в сфере занятости. Зачем это нужно? Напакостить Обаме в разгар предвыборной гонки? Навряд ли. Америке нужен дешевый доллар. Сейчас популярно говорить о двух важнейших проблемах США: безработица и раздутый госдолг.

( Читать дальше )


Новости в несколько строк (Пятница, 23 марта).

Приветствую.

Европа «замазала тональным кремом» греческую проблему, но глобальные экономические показатели, говорящие об истинном положении дел в Старом Свете, увы, замазать не удается. Аналитики информационной службы Markit Economics отмечают широкомасштабный спад в европейском регионе. Индекс экономической активности снизился в марте еще более значительно, нежели в феврале. В целом же европейская экономика за последние три месяца показала снижение на 0,3%. И, судя по всему, этот спад продолжается и в последние недели. Борьба долговым кризисом спровоцировала еще более резкий рост безработицы, которая сейчас по региону составляет 10,7% – максимальный показатель со времен введения единой валюты. Понятно, что при таком раскладе, фрагментарные победы ЕС не вдохновят долгосрочных инвесторов.


Новости в несколько строк (Понедельник, 19 марта)

Приветствую, коллеги.

После того, как Греция избежала формального объявления дефолта, экономистов и инвесторов все больше интересует вопрос – а что же дальше? Пока что Греция смогла выкрутиться за счет неоригинального и позорного хода «давайте, вы не будете требовать оплату всех кредитов, а мы вам дадим хоть что-нибудь». Часть долга Греция погасила за счет финансовой помощи, но национальная экономика все равно находится при смерти.

( Читать дальше )